华安期货-2022棉花市场展望：“棉”里藏针-211227

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（以下内容从华安期货《2022棉花市场展望：“棉”里藏针》研报附件原文摘录）
　　要点提示： 　　1. 全球棉花面积或出现明显增长； 　　2. 植棉成本或继续保持上扬趋势； 　　3. 疫情反复影响，全球经济复苏路程艰难； 　　4. 国际形势错综复杂，出口前景暗含风险； 　　5. 下游新单跟进不足，终端消费难有起色。 　　市场展望与投资策略： 　　2021年全球棉花减产，棉价一飞冲天。 在高棉价的刺激下，预计2022年全球棉花种植面积将出现明显增长，棉花整体供应量或将高于2021年产量。 　　前期各国为恢复本国经济，纷纷出台各种经济刺激计划，直接导致通货膨胀水平上升，美国国内通胀程度达到31年来最高水平。2022年预计各国将一定程度收缩财政与货币政策；疫情阴云仍未散去，各国经济复苏之路仍充满变数，或抑制新年度棉价冲高上行。 　　新年度植棉成本将为棉价再次提供支撑，棉价下方空间有限。国内轧花厂产能过剩现象仍存， 但新棉供应量预计上涨，抢棉话题热度难以复制；收储预期或将抬升棉价。 　　纺服出口虽整体表现良好，但美拟禁止进口中国涉疆产品， 且东南亚国家逐步解封造成订单流回， 我国出口方面暗含风险。 　　整体来看， 2022年度棉价创新高概率不大，预计先抑后扬或呈“L”型走势，价格重心或震荡下移。