中财期货-黑色建材之煤焦：煤强焦弱，回归合理区间-211230

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（以下内容从中财期货《黑色建材之煤焦：煤强焦弱 回归合理区间》研报附件原文摘录）
　　行情展望 　　2022 年预计煤焦期价回归合理区间， 焦煤预估运行区间[1500， 2500]，焦炭预估运行区间[2000， 3200]。 　　 主要矛盾 　　1. 焦煤供需双增，国内供应主要在产能核增，进口主要在蒙煤恢复，若澳煤不放开，总体增长弹性仍不大，供需紧平衡。 　　2. 地产政策面略有回暖， 铁水产量将略有回升，但受制于长周期钢材需求见顶回落，焦化利润空间可能在有限的铁水产量增速及充裕产能下受限，总体上驱动不足。 　　策略推荐 　　逢高空煤焦比。 　　风险提示 　　1. 澳煤大量进口。 　　2. 能耗双控焦化产能产量大幅受限。 　　3. 钢材需求超预期变化。