鲁证期货-黑色产业链周报-220105

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（以下内容从鲁证期货《黑色产业链周报》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　本周钢材价格现货略有反弹，期货明显上涨。宏观上，虽然当下的地产数据并不理想，但地产政策有所回暖，稳增长的政策预期在转强；国家对煤炭价格的压制政策仍然严格，价格弱稳；从钢铁的产业政策看，各地执行《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，钢材产量仍受压制，后面还有冬奥会，对产量的影响预期也很强，钢材的供应仍会维持较长时间的偏弱格局，而本年完成去产量任务，1月复产增加的预期也在增强，但有政策的不确定性；地方债发行明显增加，基建资金略有缓解，近期有边际上改善，但仍是需求偏弱的格局；全球疫情加剧，疫情对经济影响的存在不确定性。从钢材供需来看，供应端：钢联统计247家钢厂高炉开工率69.79%，周增加0.14%，产能利用率74.8%，周降低0.43%，日均铁水产量200.51万吨，周降低1.17万吨；钢联统计五大品种周产量890.43万吨，周降低6.64万吨；统计局11月中旬重点企业日均粗钢产量223.82万吨，旬降低10.44万吨，10月粗钢产量7158万吨，月降低217万吨；采暖季到来，限产影响面扩大，总体钢材产量仍略有下降；库存端：钢联统计本周五大品种钢材库存1508.37万吨，周降低87.85万吨，钢材库存明显下降；需求端：钢联统计钢材五大品种表观消费978.28万吨，周增加24.76万吨，表观消费略有好转，总体需求仍然明显偏弱；从钢厂利润看，原料价格不强，成材上涨，利润仍在扩大。 　　综合来看，供应端，钢厂成本略有支撑，产量低位仍然略降，并且采暖季限产政策、冬奥会仍会对供应产生影响；需求端，贸易商仍然没有信心，终端需求涨价后略转弱，总体需求仍然弱势；库存端，库存仍在季节性下降，钢厂和贸易商主动去库；现货仍然供需两弱，基本面驱动略有转好；政策上，虽然市场仍然对地产需求偏悲观，但地产政策确实略转宽松，地方债的发行增量，缓解了基建资金的紧张程度，能耗双降政策和采暖季限产带来的钢厂减产仍有持续性，同时，经济的弱势，也带来了刺激经济发展的预期，国家陆续出台和预期会出台相应的稳增长政策，会逐渐体现到基本面上；供需已经在差的时候了，政策的边际已经在改善，对国家稳增长的能力，不能过于质疑，因此，现货仍然弱势，需要回调冬储，但期货对年后的预期不宜过于悲观；但近期国内外疫情明显恶化，造成了需求不确定性的影响，同时也造成盘面波动加剧，也加大了市场风险。 　　重点关注：产量及政策的变化；宏观情绪的变化，对需求的影响；疫情是否会有新的变化。 　　策略建议 　　趋势方面，基本面短期仍是偏震荡的局面，但预期转好，盘面向上动力增强。 　　套利方面，卷螺差建议观望；螺纹反套择机入场。