渤海证券-机械设备行业周报 ：2021年全年叉车销量109.94万台，再创历史新高-220127

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上周行情上周，沪深300下跌1.42%，申万机械设备板块下跌6.36%，跑输大盘4.94个百分点，在申万所有一级行业中位于第24位，19个子行业0涨18跌，其中跌幅居前的子行业为仪器仪表、机器人、其他自动化设备，分别下跌9.78%、8.96%、8.61%。

估值方面，截止2022年1月26日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为24.01倍，相对沪深300的估值溢价率为93%。

个股方面，涨幅居前的为中际联合（15.16%）、杰克股份（8.09%）、福鞍股份（6.64%）、恒润股份（6.46%）、杭氧股份（5.67%），跌幅居前的为迦南科技（-27.33%）、冰山冷热（-26.63%）、德石股份（-26.07%）、天瑞仪器（-25.88%）、东睦股份（-22.11%）。

行业新闻1)2021年叉车销量109.94万台，再创历史新高。

2)美的更名事业部、海信中标地铁项目，家电企业发力智能交通领域。

公司新闻1)徐工机械发布混改后首份成绩单，全年净利润增长近5成。

2)唯赛勃拟投资不超过1.5亿元人民币实施反渗透膜生产线改扩建项目。

3)克劳斯与中化集团财务有限责任公司签署《金融服务协议》。

4)中国通号披露2021年11-12月间7个重要项目中标公告。

本周行业策略与个股推荐工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，12月挖掘机销量为2.40万台，同比下降23.8%，其中国内市场销售15423台，同比下降43.5%；出口8615台，同比增长105%。

2021年全年挖掘机销量为34.28万台，同比增长4.63%，增速低于全年10%增长预期。

此外，近期中央经济工作会议强调稳增长，财政部提前下达2022年新增专项债1.46万亿元，各地重大项目陆续开工带动工程机械需求增长，预计工程机械行业在度过1、2月春节及季节性因素影响后，需求有望再三月转好。

在此预期下，建议重点关注行业内龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划，明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。

去年Q3机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。

两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。

此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达（300607）、减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。