鲁证期货-铝期货周度报告：低库存低累库预期支撑价格-220109

《鲁证期货-铝期货周度报告：低库存低累库预期支撑价格-220109（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-铝期货周度报告：低库存低累库预期支撑价格-220109（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

策略概述近期价格主要是海外减产、国内超预期去库，目前该趋势仍在持续，法国敦刻尔克铝厂传出减产扩大5%至15%，如果电价不下降，减产可能扩大至25%，该厂产能28.5万吨。

欧洲天气价格较最高回落至12月初水平，但仍是历史高位，高成本依然压制欧洲地区电解铝产能。

国内方面，尽管下周累库即将到来，或者仍未到来，但市场对于今年累库数量比较悲观，可能严重不及预期，即便现货升水走弱，需求下降，加上累库，也是淡季预期之内，很难打压价格出现大幅度的回调。

价格重点可能在复产及进口上，11月进口23万吨，加上此前出现进口缺票事件，可能是挤占后期进口量，导致了11月不去库，12月大幅度去库的主要原因，当前进口窗口关闭，后续进口长单是关键。

复产方面，小幅度的复产实际已经开始，特别是内蒙古等地因双控减产的产能，关键在节后云铝老产能能否如期进入复产，目前云铝系铝厂减产超过100万吨，其他新建产能已恢复过半。

逻辑及策略建议：欧洲地区天然气价格仍居高位，电解铝处于深度亏损阶段，减产仍有发生；国内去库异常强劲，淡季累库预期低，且现货高升水，建议逢低做多或观望。