华西证券-主动基金季报分析2021Q4：权益仓位整体抬升，成长板块获增持-220124

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四季度主动权益基金整体仓位提升，基金新发降温2021年四季度，主动权益类基金总规模净流入3134亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为609亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为974亿元，新发基金发行规模为1485亿元，基金发行明显降温。

主动权益型基金整体仓位内部分化，整体略有抬升。

剔除四季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为87.24%，灵活配置型基金平均仓位为64.88%，均处于历史相对较高水平。

增持主板减持港股，成长板块受持续追捧2021年四季度基金重仓股中，主板股票占比提升1.96个百分点，至67.45%，科创板股票占比较一季度上升0.56个百分点，至4.58%。

此外，创业板股票占比小幅下滑回落至20.75%，港股占比继续下降1.65个百分点，至7.20%。

在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.03%。

从风格板块来看，四季度市场风格切换较为明显，成长板块继续受到追捧，周期板块占比开始下降，消费板块的投资热度继续下滑。

截至四季度末，主动基金重仓股中成长板块占比提升最为明显，约提升3.83个百分点至37.96%，金融板块占比小幅提升0.22个百分点至7.10%，同时，消费板块占比持续下降至29.35%，周期板块占比开始下降，下滑1.08个百分点至25.59%。

基金四季度增持电子、电气设备、房地产等行业，减持医药生物、基础化工和有色金属等行业从重仓股行业分布来看，四季度基金重仓股中电子、电气设备、食品饮料等行业相对于各行业流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为6.70%、6.35%和6.11%。

目前通信、机械设备、家用电器等行业的配置比例接近其历史最低水平。

剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在电子、电气设备、房地产等行业上净增持最为明显，增持比例分别是1.34%、0.58%和0.44%，同时在医药生物、基础化工和有色金属行业上减持最多，减持比例分别是2.00%、1.29%和0.53%。

风险提示：市场出现超预期波动。