广州期货-贵金属一周集萃：地缘政治局势紧张驱动贵金属价格短期走强-220123

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行情回顾：截止01月21日收盘，COMEX黄金期货主力周涨1.08%，报1836.1美元/盎司，COMEX白银期货主力周涨6.23%，报24.345美元/盎司；内盘沪金期货主力周涨1.21%，报378.22元/克，沪银期货主力周涨6.23%，报5081元/千克。

地缘政治局势紧张驱动贵金属价格短期走强。

逻辑观点：第一，东欧地缘政治局势恶化，短期内刺激贵金属价格走强。

近期，因俄罗斯和美国围绕北约东扩问题谈判陷入僵局，俄罗斯调运武器装备进入白俄罗斯进行联合军演，乌克兰紧张局势继续升级。

第二，白银ETF资金面仍偏弱，配置型资金仍然保持谨慎。

贵金属ETF持仓显示，SLV白银ETF持仓量逆势大幅净流出156.72吨。

尽管白银短期内涨幅较大，但市场配置资金对贵金属后市行情仍偏谨慎。

行情展望：目前贵金属短期和中期逻辑出现相左，一方面，美联储在通胀压力下，正加快货币政策边际紧缩的步伐，美国十年期国债收益率仍有上行空间，对贵金属形成压制；另一方面，东欧地缘政治局势紧张，对贵金属价格形成短期内的刺激，白银价格近期的较强反弹也反映了这一点。

短期内，若形势继续恶化，不排除贵金属价格进一步走强。

操作建议：建议暂时观望。

风险因素：美国经济基本面走弱，美联储货币政策再度转松。