湘财证券-12月房地产行业数据点评：基本面尚未好转，多重政策提振市场信心-220120

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12月销售面积同比跌幅扩大，新房和二手房价格环比持续下跌2021年全年，全国商品房销售面积同比增长1.9%（两年平均增长2.3%）；全国商品房销售额同比增长4.8%（两年平均增长6.7%）。

12月商品房销售面积和销售金额分别同比下降15.6%和17.8%，降幅较11月分别扩大1.67pct、1.47pct。

从价格指数看，12月70个大中城市新房、二手房价格同比涨幅继续收窄，环比跌幅持平，连续4个月环比下跌。

12月投资加速下行，拿地、新开工继续走弱2021年全年，房地产开发投资完成额同比增长4.4%（两年平均增速5.67%）；12月单月房地产开发投资完成额同比下降13.9%（前值-4.3%），降幅明显扩大。

2021年土地购置面积累计同比下降15.5%（前值-11.2%），12月单月同比下降33.2%。

2021年土地成交价款累计同比上升2.8%（前值+4.5%），12月单月同比下降4.2%。

2021年房屋新开工面积同比下降11.4%（两年平均增速-6.4%），12月单月同比下降31.1%，降幅较11月扩大。

2021年房屋竣工面积同比增长11.2%，12月单月竣工面积同比增长1.9%（前值+15.4%）。

需求仍然较弱，资金面尚未好转，降息提振市场信心12月新增居民中长期贷款3558亿元，同比少增834亿。

12月房地产开发资金来源中，定金及预收款同比-25.9%，降幅较11月扩大9.8pct；个人按揭贷款同比-7.9%，同比增速由10-11月连续增长后转负，与居民中长贷趋势匹配，反映出购房需求仍然较弱。

值得注意的是，本周MLF和OMO利率下调10BP，1年期和5年期LPR分别下调10BP和5BP，宽松的货币政策起到了稳定房地产行业信贷的作用，同时也有望提振市场信心。

年初至今房地产指数上涨3.8%，市场悲观情绪逐渐消化今年初以来，随着宽松的货币政策逐步落地，房地产融资环境改善，因城施策放松释放积极信号，市场对房地产行业的悲观情绪逐渐消化。

截至1月20日，房地产指数上涨3.8%，房地产开发指数上涨4.0%，房地产服务指数上涨0.7%，均跑赢沪深300指数。

投资建议由于销售、拿地和投资仍在走弱，房地产行业的基本面尚未改善。

但值得注意的是政策端的宽松有利于提振市场信心，尤其是降息和因城施策放松传递的积极信号，预计未来将有更多稳定市场的政策出台。

维持行业“中性”评级。

风险提示调控政策不确定性风险；市场持续下行风险。