湘财证券-2022年药品行业年度策略：源头创新，上游先行-220119

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产业趋势：1、医改由药品合规转向医疗服务效率管理，边际影响趋缓2、创新回归临床价值本源，立足全球为企业生存之道3、把握底层技术迭代周期，投资前沿科技投资建议：源头创新下，把握底层工艺创新、前沿科技创新两条投资主线1、底层工艺创新主线：TOB端隐形冠军建议关注生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域个股机会2、前沿科技创新主线：前沿技术平台价值建议关注布局ADC、双抗及mRNA三大技术平台公司潜在投资机会评级：维持药品行业“增持”评级风险提示创新药临床数据未达到终点，一级市场融资降温。

上游成本涨幅过大。

疫情变化超出预期。

集采及新药谈判价格变动幅度超出预期。

疫情受益品种需求及价格大幅回落。