广州期货-聚烯烃一周集萃：原油高歌基本面改善下周聚烯烃或偏暖整理-220117

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行情回顾：截至2022年1月14日收盘，PE主力合约收于8760，变动0.01%；PP主力合约收于8376，涨0.07%。

本周行情与上周观点“成本支撑走强，聚烯烃或阶段性转好”基本保持一致，但涨幅不及预期。

逻辑观点：库存方面，本周聚乙烯产业链小幅去库。

其中，上游生产企业频繁调整价格政策、紧跟市场节奏，积极低价销售，因而石化企业库存有所下降；港口库存方面，本周到港货源整体不多，年底临近，市场表现较为平和，工厂接货多以刚需为主，港口库存去库力度有限；贸易商库存方面，石化企业部分有预售，加上下游整体补库力度一般，贸易商库存小幅增加。

整体看当前聚乙烯和聚丙烯库存处于历史中低位，库存压力整体不大。

装置生产方面，本周聚乙烯检修损失量为2.57万吨，环比减少0.61万吨，周度装置检修量处较低水平；聚乙烯新装置投产也有新的进展，其中镇海炼化、浙石化二期相继流出即将投产的信息。

周度聚丙烯检修损失量下降至6.07万吨；新增产能情况方面，甘肃华亭20万吨/年装置投料试车，预计近期产出合格品，浙石化二期也有开车计划。

装置生产方面整体来看，聚烯烃双品种未来供应量将继续增加，盘面所面临的供应端压力不容乐观。

上游方面，受供应紧张和局部地缘局势影响，国际油价强劲反弹至两个半月以来最高，美元汇率下跌也支撑石油市场气氛。

尽管全球最大原油消费国美国再度释放原油储备，但美元走软限制了油价下行空间。

加之市场预计OPEC+产量增量有限，周五国际油价强势反弹。

其中布伦特原油价格收于86.06美元/桶，收涨1.9%。

动力煤方面，上周印煤出口受限，给盘面带来情绪面影响，但印煤的利好因素持续性存疑,动力煤主力合约收于686，跌0.15%。

PE下游方面，农膜需求订单减少，地膜订单跟进缓慢，行业整体开工小幅回落。

工厂原料采购谨慎、多维持刚需补货。

地膜生产厂家较好，然春耕季节尚未开始，大规模囤货还未展开。

PP下游方面，BOPP新单跟进仍以刚需订单为主，较上周有所改善，订单多集中在春节期间及后期。

本周BOPP企业未交付订单略有增加，多数交货期在15-25天，部分年单已至2月下旬及月底。

综合来看，聚乙烯成本端支撑尚好、供应端面临压力较大、下游需求有所分化，短期PP终端需求强于PE。

行情展望：在库存压力下降、供需矛盾略有缓解的情况下，预计下周聚烯烃将继续跟随成本端偏暖整理，但难以走出独立行情。

操作建议：空单减仓，可逢低做多。

下周LLDPE主力合约价格区间为8650-8950元/吨，PP主力合约价格区间为8300-8600元/吨。