广州期货-贵金属一周集萃：市场配置资金持续流出，把握白银逢高空机会-220116

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行情回顾：截止01月14日收盘，COMEX黄金期货主力周涨1.11%，报1817.3美元/盎司，COMEX白银期货主力周涨2.59%，报22.990美元/盎司；内盘沪金期货主力周涨1.59%，报372.38元/克，沪银期货主力周涨3.47%，报4761元/千克。

受美联储主席讲话安抚市场影响，贵金属价格偏弱反弹。

逻辑观点：第一，美联储主席鲍威尔国会讲话在货币收紧方面“未更进一步”。

美国12月CPI同比增长7.0%，创1982年6月以来新高；1月11日，鲍威尔国会听证会上表示，美国经济已足够健康，因此需要收紧货币政策。

不过，他同时承诺，美联储不会采取过于激进的货币政策，导致美国经济发生衰退。

没有在货币紧缩方面带来任何增量信息，安抚市场。

第二，美联储进入货币政策边际收紧期，经济数据向好驱动美长端收益率持续上行，这是压制贵金属价格的核心因素。

从美联储12月议息会议纪要和近期经济数据看，美联储加息时间窗口大概率进一步提前到3月份，贵金属价格将持续受到压制；第三，贵金属市场资金面仍偏弱。

贵金属ETF持仓显示，SPDR黄金ETF本周持仓净流出0.87吨，SLV白银ETF持仓量净流出60.39吨。

市场资金对贵金属后市行情仍偏谨慎。

行情展望：尽管上周贵金属价格有小幅反弹，但我们仍认为，随着美联储后续加息步伐渐行渐近，国际金价有望打破目前区间震荡，价格中枢再下一个台阶；同时，国际银价有望向下突破22美元/盎司的区间底部。

操作建议：建议AG2206合约空单继续持有，无单则建议在4750-4800区间逢高布局空单。

风险因素：美联储货币政策再度转松。