国信证券-证券行业10月投资策略：市场持续活跃，两融规模上涨-211014

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主要内容2021年9月，市场成交量持续活跃，IPO募资规模下降，两融规模继续上涨。

北京证券交易所第一次全网测试结束，开市准备工作正在顺利、平稳地进行。

市场活跃度上升，IPO募资规模环比下降69.16%（1）经纪业务方面，9月A股日均成交金额为13,668.18亿元，环比上升2.77%，同比上升77.96%。

（2）投行业务方面，9月IPO数量为40家，募集资金规模为316亿元，环比下降69.16%；9月再融资规模为802亿元，环比下降11.87%；企业债和公司债承销规模为3187亿元，环比下降16%。

（3）自营业务方面，9月股债涨跌互现。

上证综指上涨0.68%，沪深300指数上涨1.26%，创业板指数下跌1.24%，中证全债指数上涨0.09%。

（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，9月两融平均余额为18936.4亿元，环比上升2.42%。

北京证券交易所开市第一次全网测试结束北交所第一次全网测试结束，交易支持平台已调整上线，90余家券商已具备为投资者提供预开户服务的技术条件。

证监会于9月17日起草了北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管相关的11件内容与格式准则，向社会公开征求意见，发布《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，支持优质红筹企业在境内资本市场发行证券上市。

北交所的“加速度”体现了监管层希望助力资本市场服务中小企业发展的决心，表明了国家对多层次资本市场建设的重视，以及对资本市场服务全国中小企业和民营企业重要性的认可。

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风险提示市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。