国信证券-医药行业一周观察：全球疫情蔓延，关注新冠防治相关标的-220116

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一周核心观点全球疫情蔓延，关注新冠防治相关产业链。

2022年1月以来，全球新冠肺炎日新增确诊病例最高已突破350万例，全球累计确诊病例超3亿例，Omicron变异株已经在全球150多个国家和地区传播，其中部分国家为主要流行株。

根据现有血清学和真实世界数据，2剂新冠疫苗对Omicron变异株中和能力和保护效力下降，加强免疫后可回到较高水平，考虑到全球加强针比例仍处于低位，疫情有持续恶化的可能性。

建议持续关注疫苗、治疗药物和检测试剂等新冠防治相关标的：复星医药、智飞生物、康希诺生物-B、东方生物、药明康德、药明生物等。

继续关注景气赛道估值合理标的。

本周医药生物指数上涨2.41%，跑赢沪深300指数4.39个百分点，涨跌幅位于所有申万一级行业中第1名，当前医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）34.48x，处于近5年历史估值的30%分位数，估值位于合理偏低水平。

在国内外宏观环境存在不确定性、全球新冠疫情反复阶段，我们认为医药生物板块具有较高性价比，建议继续关注景气赛道估值与增速匹配的优质标的：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技、复星医药、普洛药业、康诺亚、康宁杰瑞制药等。

拜登政府宣布再购买5亿人份新冠居家自测试剂盒，美欧抗原检测试剂持续高景气2022年1月15日开始，美国政府将正式实施新冠快速检测计划。

计划要点包括：1）要求私人医疗保险公司自1月15日起每月为每位受保人报销最多8次非处方居家新冠检测的费用。

检测产品涵盖PCR核酸检测及抗原检测产品，每次检测报销费用不超过12美元；2）针对于没有私人医疗保险的居民，联邦政府将为社区中心和医疗保险认证的健康诊所提供多达5000万个免费的家庭检测包，居民可以在所在州的卫生机构相关网站上进行订购。

此外，联邦政府将采购5亿份抗原检测产品并设置专门网站，供居民在线订购产品并送货上门。

首批采购联邦政府已与雅培、罗氏和iHealth（九安医疗子公司）一共签订了3.8亿人份的合同，将会在下周开始发放。

根据Arizona州立大学和HealthCatalystsGroup的报告，美国本月估计有2.6亿个快速抗原检测的生产能力，并预计2月份的月产能将增加到3.55亿人次，3月份将增加到5.26亿人次。

国信观点：随着Omicron变异株广泛传播，全球新增确诊病例数屡创新高，对于新冠检测需求大幅提升，民众/学校/企业自主筛查需求和政府采购需求旺盛，当前FDA仅授予十多家厂商抗原自测试剂EUA（其中中国厂商3家），竞争格局良好，先发企业有望快速兑现业绩，建议关注：东方生物。

2剂新冠疫苗对Omicron保护效力大幅下降，加强免疫待普及根据英国卫生安全局（UKHSA）对2021年11月27日至2022年1月6日期间23.6万例Delta及76.1万例Omicron确诊病例统计，2剂腺病毒载体新冠疫苗针对Omicron有症状感染的保护效力由接种后2~4周的45~50%，至接种后25周失去保护效力；2剂新冠mRNA疫苗接种后20周内保护效力由65~70%降至~10%。

以mRNA疫苗作为加强免疫后2~4周保护效力回升至65~75%，后缓慢下降，第5~9周和10周后保护效力分别为55~65%及45~50%。

国信观点：全球疫情蔓延，根据现有血清学和真实世界数据，2剂新冠疫苗对Omicron变异株中和能力和保护效力下降，急需高保护力疫苗加强免疫重新建立起群体免疫屏障以遏制疫情进一步发展，建议关注：复星医药、智飞生物、康希诺生物-B等新冠疫情追踪国内疫情总体平稳，新冠疫苗接种量超29亿剂次。

根据国家卫健委消息，截至1月14日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例3451例（其中重症病例11例），累计治愈出院病例96658例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例104745例，现有疑似病例9例。

14日报告新增本土病例104例（河南52例，其中安阳市37例、许昌市12例、郑州市3例；天津39例，其中津南区37例、西青区2例；广东8例，其中珠海市6例、深圳市2例；陕西4例，均在西安市；浙江1例，在杭州市），含2例由无症状感染者转为确诊病例（天津1例，广东1例）。

目前我国已有14个省份报告了Omicron输入病例，天津、河南、北京报告了本土Omicron疫情。

截至2022年截至1月14日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗29.29亿剂次，疫苗接种总人数达到12.64亿人，完成全程接种的人数为12.21亿人。

Omicron变异株广泛传播，全球确诊数再创新高。

目前，Omicron变异株已经在全球150多个国家和地区传播，其中部分国家为主要流行株，过去30天，全球上传的基因序列中Omicron占比达到58.5%。

2022年1月以来，全球新冠肺炎日新增确诊病例最高已突破350万例，全球累计确诊病例超3亿例。

全球主要国家疫苗接种持续推进。

截至2022年1月14日，全球已接种新冠疫苗95.7亿剂，一针覆盖率达到59.6%，其中中国接种29.2亿剂，印度、美国分别接种约15.4、5.2亿剂。

从完成免疫程序的人群占比看，阿联酋（99%）、智利（90.7%）、中国（87.4%）、巴西（77.9%）、英国（76.3%）、美国（74.6%）、以色列（71.7%）等均完成较高比例的完全免疫。

投资建议：政策支持，中药迎投资机遇；回调充分，创新遇布局良机。

当前医药板块估值处于安全位置，板块内风格切换明显。

我们建议把握政策支持加大、基本面优秀、估值合理的中药板块，同时布局回调充分、且具备全球创新能力的优质公司。

1月策略投资组合为A股：恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、华大基因、迪安诊断、以岭药业、华润三九、天坛生物；港股：药明生物、金斯瑞生物科技、中国中药、康诺亚、先健科技。

风险提示：创新产品研发失败或进度慢于预期；药品、器械、服务领域降价或政策严格超预期；新冠疫情反复超预期影响国内外需求。