华西证券-基金经理研究系列之三：广发基金唐晓斌，行业配置分散，选股能力持续精进-220114

《华西证券-基金经理研究系列之三：广发基金唐晓斌，行业配置分散，选股能力持续精进-220114（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-基金经理研究系列之三：广发基金唐晓斌，行业配置分散，选股能力持续精进-220114（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

唐晓斌先生于2011年6月加入广发基金管理有限公司，目前管理的基金包括广发多因子、广发多元新兴、广发瑞锦一年定开3只产品，合计管理总规模189.30亿元。

其中，管理时间较长的是广发多因子，管理年限超过3年，管理期间年化收益为48.68%。

选股能力持续精进，业绩稳居同类前列广发多因子是唐晓斌先生管理时间相对最长，最具有代表性的基金之一。

自其管理该产品以来，截至2021年12月31日，广发多因子累计收益率为290.72%。

我们通过T-M模型来对广发多因子业绩进行归因分析，可以看到，广发多因子的选股能力十分优秀，且仍在不断提高。

其近期的择时能力亦有较大提高。

从历史表现来看，广发多因子在多数情况下均可战胜指数，具备较强的穿越牛熊的能力。

广发多因子基金相对于其业绩基准的年化超额收益为36.63%。

其行业配置较为分散，除少数情况外，单一行业占比通常不超过20%。

同时，广发多因子兼备行业配置与行业内选股能力。

从近三年数据来看，其行业内选股能力一直十分优秀，2019年其行业内选股贡献收益22.91%，2020年为43.91%，2021年为53.80%。

根据多因子模型归因分析，广发多因子在市值因子中长期处于正向暴露的状态，在账面市值比、现金流量因子中的暴露由负转正，同时在动量因子中的暴露逐渐下降，即倾向于在大市值股票的基础上，逐渐偏好于选取高账面市值比、高现金流量，低涨幅的股票。

基金高仓位运作，持股集中度适中，换手率较高，当前重仓非银金融行业自唐晓斌先生任职以来，广发多因子通常维持高仓位运作，其年报/半年报披露仓位一直处于较高水平，仅在2020年中仓位有所下调。

近两期仓位水平在90%以上。

与此同时，重仓股占比在43%~53%之间，持股集中度较为适中。

根据基金三季报数据，广发多因子当前重仓非银金融行业。

风险提示市场波动风险，模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。