鲁证期货-国债期货周报：乐观情绪回落叠加海外债市扰动，短期债市维持宽幅震荡判断-220108

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　　策略概述
　　央行本周累计净回笼资金6600亿元，创去年11月初以来最高规模。具体来看，周二至周五，央行连续3日开展100亿元7天期逆回购操作，利率持稳2.20%。本周共有7000亿逆回购到期，分别为，7天期逆回购到期6500亿元，500亿元14天期逆回购到期。下周央行公开市场将有400亿元7天期逆回购到期，周一无逆回购到期，周二至周五均有100亿元7天期逆回购到期。
　　货币市场方面，本周资金面维持稳中偏松格局缓解，截至1月7日收盘，DR007、DR014、一年期同业存单（AAA+）分别为1.9310%，1.9537%，2.6054,跨年后资金利率季节性下降，目前已经群面低于央行指导利率。
　　中证收益率水平方面，本周不同期限国债到期收益率继续走低，2年期、5年期、10年期中证国债到期收益率变动情况为，-2.40bp，+4.94bp，5.76bp。期限结构两端走陡，中间走平。
　　本周国债期货收盘价全面收跌，10年期加权跌0.33%，持仓量17.3万手（-7929手），5年期加权跌0.22%，持仓量8.57万手（-2087手），2年期加权跌0.09%，持仓量4.76万手（-2468手）。
　　一级市场方面，根据wind统计本周发行利率债3533亿元，下周发行1976亿元。
　　逻辑和观点：宏观数据方面，中国2021年12月财新服务业PMI为53.1，较11月回升1个百分点，连续四个月位于扩张区间，显示2021年底服务业经营扩张势头加强。中国2021年12月财新综合PMI为53，前值51.2。美联储会议纪要显示，与会者指出考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。如果经济前景发生变化，委员会应继续准备调整购债速度。周五晚间，美国劳工部公布数据显示，美国12月非农就业人口仅增19.9万，大幅不及预期的44.7万人，但前期数据上修。此外，2021年12月失业率3.9%，续刷2020年2月来新低，预期4.1%，前值4.2%；平均每小时工资同比升4.7%，预期升4.2%，薪资通胀压力明显。目前债市处于年前乐观情绪过后的市场修复阶段，不过目前来看市场仍有调整压力，一方面美债收益率上升势头未止，另一方面稳增长政策下基本面或出现边际改善；短期需要关注的就是本月MLF操作利率和LPR报价情况了。短期宽幅震荡思路对待，依据技术形态短空长多为宜，注意控制仓位。