西证国际-每日头条：国内新能源厂商蔚、小、理2021年交付均近10万台-220103

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。

2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。

尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。

未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

关键资讯：新版国家医保药品目录1月1日启用。

新增的74个目录外药品涉及21个临床组别，其中高血压、糖尿病、高血脂、精神病等慢性病用药20种，肿瘤用药18种，丙肝、艾滋病等抗感染用药15种，罕见病用药7种，新冠肺炎治疗用药2种，其他领域用药12种。

多家新能源车企纷纷发布交付情况。

小鹏汽车12月以16000辆连续三个月成为造车新势力销冠。

2021年12月蔚小理三家分布交付10489台、16000台和14087台车，分别同比增长49.7%、181%、和130%。

就2021年全年交付量来看，蔚小理三家均突破9万辆大关，分别为98155、91429、90491辆，分别同比增长109.1%、360%和177.4%。

2021年12月哪吒汽车交付10127台，同比增长236%；2021年全年累计交付69674台，同比增长362%。

《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）今日起正式生效，文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国和中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国正式开始实施协定。

以色列卫生部发表声明说，已批准美国默克公司研发的用于治疗轻症至中症新冠患者的口服药。

这是以色列批准使用的第二款抗新冠口服药。

以色列卫生部去年12月26日宣布，批准紧急使用美国辉瑞公司生产的治疗新冠的口服药物Paxlovid。

LIBOR退出历史舞台迈出决定性一步。

英国金融市场行为监管局（FCA）公告，自2022年起将停止所有英镑、欧元、瑞士法郎、日元，以及1周和2个月期美元LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）报价；2023年6月30日之后所有剩余期限美元利率报价也将终止。

韩国统计厅：韩国2021年全年CPI同比上涨2.5%，涨幅创2011年以来最高值。

其中，服务价格涨2%，创2017年以来最大涨幅；工业品价格涨2.3%，创2012年以来最大涨幅；农副产品价格上涨8.7%，生活物价指数涨3.2%，涨幅均创2011年以来新高。

波兰新减税改革措施2022年起生效，预计每年波兰公民将获益170亿兹罗提（约合266亿元人民币）。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

请阅者留意。