西证国际-每日头条：IMF将2021年全球经济增速预期小幅下调至5.9%-211015

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。

12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型modely和大众的id4都在上半年开始售卖。

2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。

关键资讯：国家统计局公布数据显示，受猪肉价格持续走低等影响，中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%；受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%，创1996年10月有记录以来新高。

我国首颗太阳探测科学技术试验卫星“羲和号”成功发射。

该星将实现国际首次太阳Hα波段光谱成像的空间探测，填补太阳爆发源区高质量观测数据的空白。

美国劳工部数据，美国9月PPI同比上涨8.6%，略不及市场预期的8.7%，较前值8.3%继续攀升，创2010年11月以来最高。

能源价格上涨2.8%，推动指数上涨占比高达40%。

美国上周上周初请失业金人数为29.3万，为去年3月疫情爆发以来首次低于30万人，市场预估为32万，前值为32.6万。

默沙东已经向美国FDA提交了Molnupiravir（在研口服抗病毒药物）的紧急使用授权申请（EUA），用于治疗有发展为重度风险和/或住院风险的轻度至中度新冠肺炎成年患者。

IMF发布报告，将2021年全球经济增速预期小幅下调0.1个PCT至5.9%，维持2022年增速预期4.9%不变。

预计今年中国GDP增速有望达到8%，较此前预测下调0.1个PCT，预计2022年中国经济增速有望达到5.6%。

美国今年GDP增速预期下调1个PCT至6%，欧元区上调0.4个PCT至5%。

韩国央行维持基准利率0.75%不变。

央行行长表示为解决物价上涨和家庭负债激增等问题，下月有可能上调基准利率。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

请阅者留意。