国信证券-汽车行业周报：吉利合作Waymo，比亚迪与Momenta合资成立迪派智行-220103

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行业观点：自主崛起，电动智能主线1：2021年新能源乘用车渗透率有望突破15%关键点位进入加速渗透，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

主线2：政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。

主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃等。

行情复盘：CS汽车下跌1.52%，弱于大盘本周CS汽车下跌1.52%，CS乘用车下跌1.25%，CS商用车下跌0.35%，CS汽车零部件下跌2.42%，CS汽车销售与服务上涨0.65%，CS摩托车及其他上涨2.65%，新能源车指数上涨3.49%，智能汽车指数下跌1.12%，同期的沪深300指数上涨0.39%，上证综合指数上涨0.60%。

总结来看，汽车板块弱于于大盘，CS汽车指数变动幅度分别弱于沪深300指数和上证综合指数1.90/2.12pct，年初至今增长21.45%。

数据追踪：11月汽车产销环比改善，新能源汽车渗透率18%2021年11月国内汽车产销分别为258.5/252.2万辆，环比分别+10.9%/+8.1%，同比分别-9.2%/-9.0%；其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为219.2/33.0/45.0万辆，分别同比-5%/-30.3%/+124.9%，11月新能源汽车渗透率为17.8%。

总体来看，汽车产业已基本走出新冠疫情的阴影，新能源汽车销量涨幅突出。

11月汽车行业努力克服芯片供应紧张、散点疫情爆发、政策法规调整等影响，行业持续稳健复苏。

预计2021年汽车销量2604万辆（同比+3%），其中乘用车2125万辆（同比+5%）。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。

投资建议：电动化、智能化及存量市场能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达、伯特利等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等。