湘财证券-消费电子和汽车连接器行业：iPhone销量持续增长，新兴需求高成长期来临-211228

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1.1连接器的概念连接器是电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的电子部件。

汽车连接器主要分为三类，分别是：低压连接器、高压连接器和高速连接器。

1.2电动车带来连接器单车价值量的提升电动车主要增加了对于高压连接器和高速连接器的需求，因为三电系统都需要高压连接器的支持。

由于高压连接器的材料成本以及屏蔽、阻燃要求等性能指标高于传统的低压连接器，导致新能源汽车单车使用连接器价值远高于燃油车。

燃油车单车连接器价值大约为1000元，纯电动乘用车打车使用连接器价值区间为3000-5000元，纯电动商用车单车使用连接器价值区间为8000-10000元。

1.3电动车销量增长带动连接器市场规模快速扩大中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟指出，随着“双碳”目标的提出，汽车电动化明显提速，业内普遍认为，到2025年中国汽车的新能源化渗透率有可能会达到25%到27%，或是接近30%。

汽协预测2025年中国汽车销量将达到3000万辆，假设2025年中国新能源车渗透率达到30%，2021-2025年复合增长率为26.31%。

1.4国内连接器厂商切入主流品牌供应链相较其他用途，汽车连接器要求更好的机械性能、安全性能、稳定性，并且客户认证严苛。

燃油车供应链基本保持稳定。

根据Bishop&Associates的数据，2019年前三大厂商市占率达到66.8%，前十大厂商市占率达到86.5%，前十大厂商均为欧美、日本厂商。

国内电动车产业发展迅速，特斯拉供应链也对国内厂商开放，给了国产连接器厂商进入新能源车供应链的机会。

目前，多家国内国内厂商进入主流新能源厂商供应链。

投资建议我们建议关注VR头显ODM环节相关公司、苹果产业链供应份额有望提升和受益于iPhone新机创新的公司、MiniLED封装行业及固晶设备相关公司、汽车连接器行业切入主流新能源车品牌商供应链且营收规模较小的公司。

给予消费电子和汽车连接器行业“增持”评级。

风险提示VR头显销量不及预期；iPhone新机创新不及预期；iniLED封装、固晶环节竞争加剧。