华泰证券-计算机软硬件行业：华为鲲鹏生态带来哪些产业机遇-191229

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　　鲲鹏迅猛发展带来整个IT产业发展机遇
　　12月以来，我们观察华为鲲鹏生态的区域合作拓展明显加速。根据华为智能计算官网，以“鲲鹏展翅，力算未来”为主题的鲲鹏计算产业峰会仅在12月内就先后在吉林省、四川省、上海市、山西省、福建省召开。华为的鲲鹏云提供了算力强大的计算基础设施，加上生态伙伴具备的行业经验和客户资源优势和地方政府的支持态度，华为鲲鹏云有望在金融、电信、电力、烟草等关键行业信息系统国产化的浪潮中扮演重要角色。我们建议从两个角度挖掘华为鲲鹏生态受益公司：一是能够带来业务模式提升的公司，二是能够带来明显业务增量的公司。
　　华为深度参与5G万物互联与国产底层IT崛起
　　我们认为2019年是两大科技发展趋势的起点：5G万物互联和国产底层IT崛起。这两大科技趋势将长期存在，而华为是这两大科技趋势的深度参与者。华为推出涵盖底层芯片、服务器、数据库、操作系统、办公软件、云服务的可靠国产IT底层解决方案，有望满足现代大型企业异构算力需求的IT解决方案，打通云、管、边、端，实现算力反哺业务。华为的鲲鹏云提供了算力强大的计算基础设施，加上生态伙伴具备的行业经验和客户资源优势和地方政府的支持态度，华为鲲鹏云有望在金融、电信、电力、烟草等关键行业信息系统国产化的浪潮中扮演重要角色。
　　牵头建立生态，深度影响国内IT产业
　　在华为鲲鹏生态体系中，华为始终是生态体系的发起者和推动者，生态的最终确立，需要产业链环节众多企业的参与。2019年下半年以来，华为鲲鹏生态迅速与各个省、区域核心城市建立鲲鹏计算产业联盟，12月以来进度明显加快。在每一个区域建立鲲鹏计算产业联盟时，该区域下知名软硬件企业均被拉入生态，足见其影响范围之广。我们认为华为鲲鹏生态有望对生态内软件产品型厂商、服务型厂商、硬件供应商的业务景气度带来明显提振。基于业务增量，部分厂商有望实现商业模式的跃升和公司基因的升级，足见其影响之深远。
　　关注两类标的：业务模式提升和业务增量明显的公司
　　华为生态下所涉标的众多，大部分国产知名软件厂商，均已是华为生态合作伙伴，因此我们不建议用“华为鲲鹏概念股”的思路来辅助投资决策。我们建议从两个角度挖掘华为鲲鹏生态受益公司：一是能够带来业务模式提升的，目前看来，服务型公司更有可能借势完成基因的蜕变和商业模式的跃迁。建议关注华东电脑、神州数码、东华软件、中科软等。二是能够带来明显业务增量的，产品型公司，尤其是补足华为产品序列短板的产品型公司，有望跟随鲲鹏云的快速发展而迎来业务量快速增长的机会。建议关注东方通、用友网络、金山办公、诚迈科技、超图软件等。
　　风险提示：鲲鹏云推广不及预期，下游客户IT资本开支力度不及预期，市场竞争加剧。