华泰证券-机械设备行业周报（第五十二周）-191229

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　　本周观点
　　5G技术变革有望催生新的应用场景，对芯片需求产生广泛的拉动，有望显著拉动半导体设备需求，拐点或已到来。主要晶圆厂19Q1-3资本支出回暖，设备龙头应用材料、泛林半导体单季收入同比在19Q3止跌回升。以上数据均验证了我们的观点。目前能够进入主流客户供应体系的优势企业包括：中微公司、北方华创、长川科技等。此外，PMI重回扩张区间，国内逆周期调控成效渐现，我们认为，工程机械及工业气体行业2020年有望平稳发展，看好本土龙头三一重工和杭氧股份。自动化设备需求有望边际改善，其中锂电设备和3C设备相对弹性较大，推荐先导智能。
　　子行业观点
　　1）工业气体：看好本土龙头的扩张；2）工程机械：行业有望平稳发展，龙头增长韧性强；3）半导体设备：5G驱动转机渐近，20年或恢复高增长。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：龙头地位确立，经营质量持续提升；2）长川科技：国产替代加速，收入或迎向上拐点；3）杭氧股份：气体成长韧性强，氩气涨价或助力；4）巨星科技：战略布局显成效，国际竞争力稳步提升。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。