华泰证券-建材行业周报（第五十二周）-191229

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　　本周观点：看好优质消费建材龙头和玻纤拐点机会，春季抢跑看水泥玻璃我们认为伴随下游地产集中度提升+精装渗透率提升，驱动品牌/服务/资金优势突出的B端建材企业市占率快速提升，长期看好零售/工程经销商网络健全、定价权强的企业。重视玻纤拐点机会，目前粗纱阶段性供需底部基本确认，19Q4-20Q3基本没有新增产能，预计20Q2有望涨价。春季行情看好水泥/玻璃，水泥行业维持高景气，历史Q1躁动行情显著，专项债提前发行支撑基建投资需求，环保约束下预计价格维持高位，躁动行情可期；玻璃供给格局有望改善，需求或带动行业盈利实现高弹性，板块估值仍在历史底部，当前投资价值较为显著。
　　子行业观点
　　水泥：水泥价格环比持平，重点关注2020年Q1盈利兑现的机会。玻璃：平板玻璃价格环比小幅下跌，供需两端仍有继续改善空间。玻纤：粗纱价格底基本确认，2020年玻纤有望进入供需再平衡。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、三棵树；（2）玻纤：中国巨石、长海股份；（3）玻璃：旗滨集团、福莱特；（4）水泥：海螺水泥、塔牌集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。