西证国际-每日头条：欧佩克+9月减产执行率达115%-211018

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如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。

2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。

12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。

2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。

政策对防风险的重视有所加强。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：存在一定回调风险。

7月苹果、微软等美股巨头公布中报，并表达了对后续增速放缓的可能性。

议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。

Taper释放信号又近一步。

2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。

后续股价上涨动力或需业绩支撑。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。

行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。

光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。

普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。

展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型modely和大众的id4都在上半年开始售卖。

2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。

关键资讯：10月16日出版的第20期《求是》杂志将发表重要文章《扎实推动共同富裕》。

文章指出，加强对高收入规范和调节。

在依法保护合法收入同时，要防止两极分化、消除分配不公。

要合理调节过高收入，完善个人所得税制度，规范资本性所得管理。

要积极稳妥推进房地产税立法和改革，做好试点工作。

要加大消费环节税收调节力度，研究扩大消费税征收范围。

央行召开三季度金融统计数据新闻发布会，回应是否降准、房地产信贷、恒大债务风险等热点问题。

央行指出，四季度流动性供求形势基本平衡，将继续坚持稳健货币政策；部分金融机构对试点房企“三线四档”融资管理规则存在误读，将指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

此外，恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，其风险对金融行业外溢性可控。

香港特区政府财政司司长陈茂波：在国家商务部的支持下，香港正争取尽早加入《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），协助港商和投资者开拓更大的市场。

美国9月零售销售环比升0.7%，预期降0.2%，前值升0.7%；零售销售同比升13.95%，预期升15.1%；核心零售销售环比升0.8%，预期升0.5%，前值升1.8%。

欧佩克+代表：欧佩克+9月减产执行率达115%。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场信息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧数据亦可能不时被供应方修订。

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