华泰证券-黑色金属行业周报（第一周）-200105

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　　本周观点：继续看好春季行情
　　上周建筑用钢社会库存达460万吨，环比+48万吨，较去年同期（农历）略高，但12月整体累库幅度较去年低，考虑春节时间早，累库时间短，节后库存货有望较2019年同期低。上周建筑用钢产量环比小幅上行，但需求较好。上周，建筑用钢产量环比+4万吨，全国建筑钢材日均成交量环、同比分别+9.2%、+1.9%。考虑到低库存下后期钢价上行弹性大，我们继续看好春节后钢铁板块反弹行情，建议关注南方长材龙头三钢闽光、韶钢松山等。此外，据Mysteel，下周澳洲会有飓风，影响Pilbara海岸发货，铁矿到港量或下降，我们预计矿价或上行，可关注金岭矿业、河钢资源。
　　上周回顾
　　上周沪深300涨3.06%，申万钢铁指数涨2.48%。
　　重点公司及动态
　　1月2日，西宁特钢发布公告称，公司以增资扩股方式引进战略投资者--国新建信股权投资基金（成都）合伙企业（有限合伙）、中银金融资产投资有限公司，增资金额共计为13亿元。增资后，国新建信对新材料公司的持股比例为23.96%,中银资产对新材料公司的持股比例为7.19%，公司资产负债率从83.65%下降到78.77%。
　　风险提示：宏观经济形势变化；环保等政策风险；下游需求增速低于预期。