华泰证券-交运设备行业周报（第一周）-200105

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　　本周观点
　　根据乘联会数据，2019年12月1-22日，狭义乘用车日均零售销量4.46万台，同比-13%，乘联会预计12月乘用车零售销量下滑4%左右，略低于此前预期；狭义乘用车日均批发销量5.07万台，同比-4%，跌幅较11月同期有收窄（同期-8%）。我们认为由于春节扰动，预计1月销量环比同比或均会下滑。展望2020年，随着宏观经济逐渐向好，乘用车销量增速有望企稳。特斯拉国产Model 3降价，有望促进销量，利好上游产业链。重卡高景气度延续，继续推荐重卡板块。建议关注长安汽车、广汽集团、星宇股份、三花智控、岱美股份、华域汽车、拓普集团、潍柴动力。
　　子行业观点.
　　零部件：因为国产替代和全球拓展，有望获得长期成长，建议关注细分领域龙头；乘用车：看好经营周期较强的整车标的与豪华车渗透率提升；重卡：较高景气度有望延续，周期性减弱；经销商：受益于豪华车渗透率提升与汽车保有量增加。
　　重点公司及动态
　　长安汽车公告出售长安PSA股权；宇通客车发布产销快报。
　　风险提示：政策实施不及预期；乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；重卡行业景气度不及预期。