华泰证券-机械设备行业周报（第一周）-200105

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　　本周观点
　　 19年12月SEMI发布年终设备预测报告，受益于存储器资本支出增长和中国大陆新项目推动，2020年全球半导体设备销售有望止跌回升至608亿美元/yoy+6%，2020年中国大陆市场预计达149亿美元/yoy+16%，增速明显高于全球市场。我们认为中国芯片产能逆周期投资为国内设备需求提供了较强成长韧性，其中5G时代本土存储芯片扩产对国产刻蚀设备、薄膜沉积设备需求的拉动或最为显著，主要相关国产设备企业为北方华创、中微公司、长川科技。此外对标海外发展历程，重点关注能诞生大市值公司的优质赛道：工程机械、工业气体和手工具，看好三一重工和杭氧股份。
　　子行业观点
　　1）工业气体：看好本土龙头的扩张；2）工程机械：行业有望平稳发展，龙头增长韧性强；3）半导体设备：5G驱动转机渐近，20年或恢复高增长。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：龙头地位确立，经营质量持续提升；2）长川科技：国产替代加速，收入或迎向上拐点；3）杭氧股份：气体成长韧性强，氩气涨价或助力；4）巨星科技：战略布局显成效，国际竞争力稳步提升。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。