华泰证券-军工行业市场关注度提升：美伊矛盾升级，中东冲突加剧-200108

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　　美伊矛盾升级，中东冲突加剧，军工市场关注度提升，维持“增持”评级
　　美国定点清除伊朗高级军官的军事冒险行动，激化美伊矛盾，引发伊朗方面的强硬表态，加剧了海湾地区局势动荡。叙利亚内战尚在持续，土耳其出兵利比亚卷入冲突，中东纷争持续胶着。国际冲突加剧提振了市场情绪，提升了军工行业关注度。长期来看，建设强大国防力量是应对国防安全的最佳选择，军工行业基本面有望持续改善，维持“增持”评级。
　　美国定点清除伊朗少将，伊朗声明强硬复仇，美伊矛盾不断激化
　　当地时间1月3日凌晨，美国发动空袭，击毙伊拉克什叶派民兵武装“人民动员组织”指挥官阿布・马赫迪・穆罕迪斯和伊朗伊斯兰革命卫队特种部队"圣城旅”高级军官卡西姆・索莱马尼少将。伊朗最高领袖哈梅内伊3日发表声明说，伊朗方面将对这起事件进行“强硬复仇”。伊朗政府5日宣布进入中止履行伊核协议的第五阶段即最后阶段。据新华社8日报道，伊朗伊斯兰革命卫队已向驻有美军的伊拉克阿萨德空军基地发射了“数十枚导弹”。美国的军事冒险行动，进一步激化了美伊矛盾，报复反报复的恶性循环有可能点燃中东火药桶，国际地缘局势进入持续动荡阶段。
　　国际冲突加剧提振市场情绪，军工行业关注度提升
　　短期内，国际冲突局势无法直接作用于军工行业基本面，但却有效提振了市场情绪，提升了军工行业的关注度，然而在当前的国内及国际大环境下，强大军事实力是国家安全的重要保证和坚强后盾。2020年军工行业有多重行业利好，北斗3全球组网完成后，更新需求有望带动军用北斗设备采购，5G商用后，辅助驾驶等应用场景会增加民用北斗高精度定位设备的行业需求，直20、歼20等新型飞机持续上量有望提升航空产业链的行业增速。因此长期来看，在外部地缘不稳定形势下，国防建设的重要性更加凸显，军工改革和装备建设有望加速推进。
　　军工行业景气度逐步回升，看好其未来投资价值，维持“增持”评级
　　军品价格改革、许可目录放开等重大行业改革和国企激励机制改革有望提升行业效率，改善行业盈利能力。随着军改完成，军队装备采购正在加快，军工电子和军工新材料已经步入持续增长周期，军工行业有望步入基本面驱动、政策驱动和地缘局势驱动等多重共振阶段，看好军工行业投资价值。建议关注受益军品价格改革的主机厂、业绩增速较快的军工新材料企业和军工电子信息化板块。主战装备产业链建议关注：中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机、航发动力；军工新材料建议关注隆华科技、火炬电子、菲利华、光威复材等。
　　风险提示：军费增长、改革进度、装备研制进度等不达预期风险。