华泰证券-医药生物行业周报（第二周）-200112

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　　本周观点：关注低估值且业绩稳健的二线白马
　　2020年第二周申万医药指数上涨3.09%，大幅跑赢沪深300指数。本周五即将启动第二轮药品集采，资金或更青睐高增长CXO板块（上周昭衍新药、泰格医药预告19年利润大幅增长）及业绩稳健的低估值二线白马。我们认为制药板块有望在集采落地后迎来阶段性估值修复。本周我们持续推荐业绩能见度高的药明康德、丽珠集团、长春高新和迈瑞医疗，建议关注有变化的低估值白马，健康元、凯利泰、国药股份、国药一致及片仔癀等。
　　子行业观点
　　化学药：第二批带量采购将于17日启动，预期制药板块仍将持续震荡；中成药：提示旗舰产品潜在提价的投资机会，建议关注云南白药、片仔癀和同仁堂；医疗器械：港股骨科板块持续走强，建议关注骨科高值耗材A股相关标的凯利泰；医疗服务：CMO行业景气度持续上行，建议关注行业性机会；医药商业：低估值业绩持续向好的流通标的市场关注度持续提升。
　　重点公司及动态
　　丽珠集团：19年业绩预告，原料药板块超预期；泰格医药：19年业绩预告，归母净利同比增长68%-91%；昭衍新药：19年业绩预告，归母净利同比增长40%-60%；柳药股份：19年业绩预告，零售业务快速增长。
　　风险提示：第二轮带量采购价格低于预期，区域性集采政策极端。