华泰证券-有色金属行业周报（第二周）-200112

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　　本周观点
　　受益于中美贸易环境好转以及19年末国内逆周期调节加码，周期板块情绪趋于乐观。上周商务部新闻发言人透露，国务院副总理刘鹤将于1月13-15日与美方签署第一阶段经贸协议，市场宏观层面情绪好转；国内12月官方制造业PMI为50.2，继续小幅超市场预期。建议近期关注具备基本面支撑的工业金属铜，长期依然关注因车企电动化布局而将受益的能源金属钴。股市行情方面，子板块中钴锂、磁材上涨明显，铅锌、钨、铜、黄金下跌。国内基本金属价格方面，上周铜铝价格下跌，其他金属上涨；小金属中钴、钼精矿价格上涨，碳酸锂、轻稀土价格下跌；黄金价格小幅上涨。
　　子行业观点
　　1）铜：国内逆周期调节加码、美联储连续降息，短期经济有所企稳，情绪向好有望对铜价形成一定支撑。此外预计2020年铜矿供给扰动率增加也将利多铜价；2）钴：国内特斯拉降价叠加传统车企EV战略提前执行、推出高性价比车型，预计未来消费者对EV购买偏好将提升。嘉能可Mutanda矿山停产后，钴供需平衡或趋紧，钴价有望继续上涨。
　　重点公司及动态
　　推荐格林美、银泰黄金、中科三环，关注寒锐钴业、云南铜业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。