华泰证券-食品饮料行业周报（第二周）-200112

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　　本周观点
　　我们看好餐饮渠道的成长性，肉制品、速冻食品等行业后周期提价弹性，看好速冻食品餐饮渠道高增长。推荐安井食品（后周期顺价+市占率提升+产品/渠道优势）、三全食品（绿标餐饮渠道高增长+红标着力利润率改善+机制改善/激励重整）。同时我们看好预调酒行业的扩容空间，且在经历了2011-2015年的第一轮快速增长及2016-2018年长达3年调整期后，我们认为预调酒消费将回归理性，厂商将更加注重产品本身的复购率和消费者体验，通过新品微醺的推广，行业龙头百润股份有望迎来新的增长点，维持推荐。
　　子行业观点
　　关于肉制品板块：我们看好猪价后周期带来的肉制品行业业绩改善。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升，推荐高端化加速推进的重庆啤酒/青岛啤酒。
　　重点公司及动态
　　1月6日，妙可蓝多公告，蒙牛拟以14元/股的价格受让妙可蓝多5%的股份，合计对价2.87亿元；同时拟以4.58亿元对其全资子公司吉林科技增资扩股，增资完成后，蒙牛将持有吉林科技增资扩股后42.88%股权。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问题。