华泰证券-建材行业周报（第二周）-200112

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　　本周观点：坚守优质消费建材，水泥淡季不淡，短期关注业绩高增长标的
　　我们认为伴随下游地产集中度提升+精装渗透率提升，驱动品牌/服务/资金优势突出的B端建材企业市占率快速提升，长期看好零售/工程经销商网络健全、定价权强的企业，推荐蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、三棵树。元旦以来水泥价格仅回落2元（19年同期回落11元），价格同比高12元，上周长三角沿江熟料价格大幅回落80元，但仍高于去年同期10-20元，预计20Q1水泥呈现淡季不淡。短期关注19Q4及19年全年业绩高增长标的，如三棵树、垒知集团、科顺股份、亚士创能、福莱特等。
　　子行业观点
　　水泥：水泥价格环比继续回落，平均库存环比上涨。玻璃：1）光伏玻璃：各企业3.2mm光伏镀膜玻璃出厂价环比暂稳；2）平板玻璃：价格环比下降，库存水平上涨。玻纤：无碱粗纱市场节前走稳，电子纱价格涨后暂稳。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、三棵树；（2）玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技；（3）玻璃：旗滨集团、福莱特；（4）水泥：海螺水泥、塔牌集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。