鲁证期货-玉米&淀粉周报：玉米需求继续好转，后市行情依旧可期-211017

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玉米：目前，国内新季玉米开始大量上市，从近期深加工到车情况看，玉米供应有所增加，这也导致现货价格表现偏弱。

不过需要注意的是，期货并未受到现货下跌影响，表现依然十分强势，目前玉米期现基差已经降至-122元/吨。

期货给出高升水反映出市场对于远期行情的乐观心态。

目前国内玉米需求整体向好。

深加工方面，随着利润的大幅好转，工厂开工积极性增强，玉米消耗量也随之走高，已由低位升至去年同期水平。

饲料方面，由于猪料及反刍料产量的快速增加，饲料总产量保持上升势头。

同时，小麦收储价格提高，推升各地小麦价格，也带动了小麦-玉米价差的上涨。

这有利于玉米在饲料端对小麦的反替代，有利于进一步增加玉米在饲料端的需求。

备货需求方面，由于新季玉米刚刚上市，需求企业尚未能有效建立库存，国内玉米库存整体处于较低水平，后期下游玉米备货需求依然可期。

综合来看，虽然新玉米集中上市期，供应整体处于宽松格局，将对玉米价格形成一定限制，但是玉米的下游需求已经开始出现明显好转。

考虑到新作年度玉米产需缺口依然存在，种植成本高企，玉米价格很难长期处于低位，在此局面下，玉米行情有望进一步向好。

淀粉：近期淀粉加工利润出现了明显的上涨，并已处于近两年来最高水平，这大大增强了企业生产积极性，淀粉生产开机率也随之大幅提升。

虽然淀粉供应出现了一定增加，但是淀粉库存却整体处于低位，反映出淀粉下游需求较为旺盛，有利于淀粉行情继续向好。

风险因素：储备收购及拍卖政策等不确定因素。