鲁证期货-外汇周报-200119

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　　近期美国经济数据继续较差，12月工业产出环比下降0.3%，同比下降1.01%，为2016年10月以来最大。此前12月非农就业数据降幅远超预期，12月非农就业数据公布，增加14.5万人，创19年5月以来新低，不但较市场预期少增1.5万人，而且前两月新增就业者合计下修了1.4万人。通胀方面，12月CPI仅小幅上升，12月核心CPI环比增长0.1%，不及预期和前值的0.2%;同比增长2.3%，符合预期，与前值持平。此前美联储按兵不动，并暗示在2019年降息三次后，2020年可能继续保持货币政策不变。通胀压力回落，这可能使美联储至少在今年年底前维持利率不变，因此较差的数据暂时不会动摇美联储维持现有货币政策的决心。近期受美伊冲突以及走差的数据影响,美元指数表现疲态，但美国经济数据整体尚佳，横盘震荡后仍有可能继续走强。
　　上周中美双方在华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议，双.方将取消部分加征的关税，且中国将增加对美国产品的采购，副总理刘鹤表示称，中美签署第一阶段经贸协议为未来中美关系创造了有利条件。展望2020年，恰逄美国大选年，中美贸易摩擦预计会成为选战焦点，在此背景下，第二阶段谈判继续出现进展较难，预计还会有反复，甚至会影响第一阶段目标的执行，对人民币汇率也会产生不利影响。美国去年8月给中国贴上汇率操纵国标签，这是1994年以来首次美国给中国贴上汇率操纵国标签，不过美国财政部上周周一在半年度汇率政策报告中表示，取消对中国汇率操纵国的认定，利好人民币汇率。
　　中美第一阶段协议并不会解决中美之间面临的所有问题，人民币汇率走势受利好因素影响后会回归到经济基本面上来，虽然近期受美元贬值以及中美第一阶段贸易协议签署的影响，人民币汇率再次升破6.9关口，2020元旦以来人民币累计升幅已超1%，但是按目前的经济形势继续升值的难度较大，预计人民币汇率仍将会继续围绕7附近波动。