渤海证券-新能源汽车行业周报：中汽协，2019年新能源汽车销量120.6万辆-200120

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　　投资要点：
　　上周行情
　　上周五个交易日，沪深300下跌0.50%，汽车及零部件板块上涨1.50%，跑赢大盘2.00个百分点。其中，乘用车子行业上涨2.69%；商用车子行业上涨1.21%；汽车零部件子行业上涨0.84%；汽车经销服务子行业上涨1.52%。
　　个股方面，涨幅居前的有模塑科技、大东方、腾龙股份、东睦股份、比亚迪；跌幅居前的有圣龙股份、康跃科技、奥特佳、一汽夏利、天迈科技。
　　行业新闻
　　1）中汽协：12月新能源汽车销售16.3万辆，全年共销售120.6万辆；2）工信部第328批新车公示，222款新能源汽车入选；3）2020年第1批新能源汽车推荐目录发布，共140款车型；4）电池联盟：2019年动力电池装车量62.2GWh，同比增长9.2%；5）特斯拉：已经有超60万辆特斯拉配备完全自动驾驶芯片。
　　公司新闻
　　1）上汽集团2019年净利润预降28.9%至256亿元；2）金麒麟2019年净利润预增140.85%至2.13亿元；3）精锻科技预计2019年净利润同比下降28.48%-32.35%；4）长安汽车与一汽、东风、兵装集团等共同发起设立T3科技平台公司；5）北汽新能源发布2029规划，将基于3大平台打造40余款新车。
　　本周行业策略与个股推荐
　　根据中汽协数据，2019年新能源汽车销量120.6万辆，同比下降4.0%，这是近十二年来首次下滑，主要原因仍在于补贴退坡，补贴退坡带来了销售成本和购车成本上涨。我们认为，工信部表示新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，在政策暖风徐徐吹来的预期下，预计今年新能源汽车产销有望恢复至快速增长水平；随着国际车企在新能源汽车领域的投资布局加大、进程加快，新能源汽车的成长与投资逻辑已转变为全球逻辑，行业“鲶鱼”效应将越发明显，供给改善将不断提升新能源汽车性价比，国内新能源汽车市场结构将获得持续性改善。国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车供应链的公司将受益，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、中鼎股份（000887）、华域汽车（600741），以及进入大众的主要电池供应商LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812），能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。
　　智能汽车方面，政府正加速推进车联网和自动驾驶发展，同时车企、信息通信企业和互联网企业也在加速研发应用自动驾驶，随着5G商用正式启动，未来智能网联汽车量产和商业化应用可期，汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）、均胜电子（600699）。
　　风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期。