国信证券-专题研究：美股运行分析-200121

《国信证券-专题研究：美股运行分析-200121（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-专题研究：美股运行分析-200121（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2019年全线大涨
　　2019年，美股三大指数全线大涨，再创历史新高。本轮牛市始自次贷危机后的2009年，2020年牛市行情进入第12个年头，虽然1980-1999年美股也经历过长达20年的大牛市，但当年的点位与本轮行情的点位根本不在一个水平上，因此2009年以来的这波已持续11年上涨的大牛市，可以说历史上最为壮观的，相应蕴含的风险也是最大的。
　　2020年一季度或现高点
　　三大指数运行基本一致，纳指波幅更大一些。2019年大涨之后，2020年初还有惯性上冲，上冲的幅度参照历史估算在10%左右。技术指标大级别超买区背离，提示风险。
　　道琼工业：2020年大概率会涨幅收窄或回落，上冲的高度在31000点附近，时间落在一季度，下方的支撑位置在27000点、22000点两档，回落风险释放不一定局限在2020年一年。
　　标普500：上冲高点3500点附近，连续数年上涨之后出现加速则需要提防风险随时释放，技术指标将呈超买区背离，下方支撑在3100点、2600点。
　　纳斯达克：2019年的上涨，直观上与2017年、1999年类似，2020年惯性上冲或会触及10000点，但风险也达历史最高级别，冲高之后需要提防出现类似2018年四季度，甚至2000年的调整。下方支撑8100点、6200点。
　　风险提示
　　报告仅依据指数的价格走势进行，相关国家经济、政策的重大变化以及突发事件可能会造成异常波动。