渤海证券-股指商品期货周报：股票小幅整理，商品大幅回调-200122

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　　核心观点：
　　行情回顾
　　自2020年1月16日至2020年1月22日，沪深300、上证50指数小幅下跌，中证500上涨，涨幅为0.82%，上证50期货下季跌幅较大，下跌1.73%。期货升贴水方面，沪深300期货下季合约、上证50期货下季合约及中证500期货次月、当季、下季合约相对现货小幅贴水，其余合约相对现货小幅升水。同期内，文华商品指数跌幅扩大，波动增大，工业品指数、农业品指数均下跌，工业品各子板块中，原油化工板块跌幅较大，有色金属板块震荡下跌，黑色产业链板块、贵金属板块横盘震荡。具体分板块来看，贵金属板块小幅震荡，波动率减少，有色金属板块仅铜、镍小幅下跌，其余品种均上涨，铝领涨，上涨1.05%；黑色产业链横盘震荡，继续维持低波动率状态，各品种涨跌互现，小品种锰硅指数领涨，上涨2.74%；原油化工板块跌幅较大，仅燃油指数小幅上涨1.37%，其余品种均下跌，天然橡胶指数领跌，下跌5.76%；农产品板块中仅苹果、鸡蛋、玉米小幅上涨，其余品种均下跌，上周领涨品种白糖跌幅较大，下跌2.92%。外盘相关品种中，伦敦锌领涨，上涨2.55%，豆类品种、伦敦铜跌幅较大，伦敦铜领跌，下跌2.48%。
　　现货期货价差
　　现货期货价格升水排名前五的品种为豆一、玉米、纸浆、锰硅、尿素。贴水排名前五位的品种为棕榈油、沥青、热轧卷板、乙二醇、焦煤。
　　库存走势
　　豆油库存继续去化，棉花商业库存继续上涨，天然橡胶库存小幅回升。
　　品种比价走势
　　跨品种比价走势中，豆油棕榈油比价在历史底部小幅震荡。
　　资金流入流出
　　周度资金流入排名前五的品种为焦炭、螺纹钢、铁矿石、镍、白银，资金流出排名前五的品种为：棕榈油、燃料油、甲醇、豆粕、铜。
　　风险提示
　　价格短期波动过大风险。