渤海证券-食品饮料行业点评：疫情突发事件对食品饮料行业的影响-200203

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　　事件：
　　2019年12月以来，湖北省武汉市持续开展流感及相关疾病监测，发现多起病毒性肺炎病例，均诊断为病毒性肺炎或肺部感染。1月20日，习近平总书记对新型冠状病毒感染的肺炎疫情作出重要指示，强调要把人民群众生命安全和身体健康放在第一位，坚决遏制疫情蔓延势头。1月30日晚间，世界卫生组织宣布，将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件。截至2月2日晚间，全国累计报告确诊病例14492例，累计死亡病例304例，累计治愈出院病例427例，共有疑似病例19544例。
　　点评：
　　短期行业或受冲击，白酒影响大于食品
　　此次事件属于突发性事件，涉及范围广波及人数大。由于居家隔离是针对新型冠状病毒的有效应对策略，因此春节期间人口流动性较同期大幅降低。受此影响，经济将大概率受到影响，食品饮料行业也将受到一定冲击。短期来看，由于板块整体估值高于近十年中位数，因此很难避免一定幅度上的回调。从中长期来看，食品饮料行业大部分具有必选消费的属性，且现金流良好，在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。分行业看，我们认为受冲击较小的板块包括调味品（零售占比较高的）、肉制品、乳制品以及速冻食品，疫情对白酒板块的影响大于食品。
　　投资建议
　　此次突发事件虽然会产生阶段性影响，但并不会改变行业行业趋势以及企业成长逻辑。同时，此次事件或将加速中小企业出清，使龙头企业集中度得到进一步的提升，强者恒强的局面将更加清晰。综上，我们仍给予行业“中性”的投资评级，推荐伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）以及双汇发展（000895）。
　　风险提示
　　疫情防控进度低于预期。。