渤海证券-文化传媒行业周报：行情出现分化，关注线上娱乐主线-200205

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　　投资要点：
　　行业动态&公司新闻
　　春节假期网联交易笔数同比增长11.25%
　　阿里：近1亿人每天在钉钉打卡上报健康情况
　　《哈利波特》主题乐园将于2023年在东京开馆
　　Steam同时在线用户数超过1880万
　　迪士尼业绩超预期Disney+付费订户达2860万
　　上市公司重要公告
　　恺英网络：公司拟回购5000万元-1亿元股份
　　长城动漫：预计2019年全年亏损3.5-4.5亿元，主要系游戏板块不及预期与计提商誉减值
　　本周市场表现回顾
　　近五个交易日沪深300指数下跌6.54%，文化传媒行业下跌6.95%，行业跑输市场0.41个百分点，位列中信29个一级行业第五位；子行业中影视动漫下跌11.49%，平面媒体下跌6.99%，有线运营下跌9.67%，营销服务下跌8.93%，网络服务下跌4.25%，体育健身下跌9.38%。
　　个股方面，三五互联、华扬联众及电魂网络本周领涨，当代东方、金逸影视和长城动漫本周领跌。
　　投资建议
　　本周文化传媒行业表现相对活跃，行业主线转变为云游戏+网红营销概念。目前疫情使行业子版块间出现分化行情，其中对影视子版块基本面受到较大程度影响，而对线上端的游戏板块、在线视频领域形成利好。策略方面，我们认为疫情对影视行业的短期影响较为明显，但行业整体的中长期复苏的趋势并未改变，可以逢低精选部分龙头公司，此外可以继续中长期关注游戏和在线视频板块龙头。我们维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐受疫情影响较小的游戏板块龙头完美世界（002624）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）和在线视频龙头芒果超媒（300413）、新媒股份（300770）。
　　风险提示
　　宏观经济低迷；重大政策变化；需求不达预期；国企改革进展不达预期、黑天鹅事件持续影响。