华泰证券-建材行业：行业周报（第六周）-200209

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　　本周观点：建材价格暂稳，后期需求恢复短期首选水泥
　　上周水泥、玻璃及玻纤价格暂稳，整体看基建需求启动可能到2月中下旬，较往年晚2周，地产建设需求启动可能要到3月初，较往年晚1个月，但后续需求可能出现加速恢复，驱动因素包括：基建逆周期调节政策可能加码、地产商加速开工加快周转，在建项目赶工交付等，各子板块一季度收入占比在15%-20%，考虑后期赶工，预计全年影响有限。后期需求恢复短期首选水泥，短期玻璃、玻纤厂家库存增加，需求恢复后需先消化库存，玻纤需求（下游加工企业复工较工地早+出口暂不受影响）受影响弱于玻璃，中长期继续看好消费建材龙头公司。
　　子行业观点
　　水泥：Q1水泥出货量预计同比下滑，Q2盈利水平有望继续攀高。玻璃：疫情加速玻璃库存增加，后期可能造成玻璃价格小幅承压，但Q2开始随着竣工需求恢复，且供给端行业整体无新增产能指标，供需格局仍有改善空间。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、三棵树、北新建材、东方雨虹、科顺股份；（2）减水剂：垒知集团；（3）玻纤：中国巨石、长海股份、中材科技；（3）玻璃：旗滨集团、福莱特；（4）水泥：海螺水泥。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。