华泰证券-建筑行业：周期行业数据周报（第六周）-200209

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　　建筑：板块行情拐点或在复工时间明确之后
　　从目前已经公布复工时间点的地区来看，在剔除维持2月10日复工地区后，已公布延期方案的地区复工时间大部分集中于2月20-29日之间。我们判断若疫情在未来一周之内能够出现拐点，则全国大部分地区有望在2月20-29日复工，对20Q1工程施工的影响有望控制在20天内。2月3日召开的中央政治局常委会议再次强调做好“六稳”工作，加大新投资项目开工力度，积极推进在建项目，我们判断在各地陆续明确节后建筑工程的复工时间，且疫情发展不至于继续迫使各地延后开工时间之后，即疫情对基建、地产投资的影响趋于明确后，板块有望迎来短期行情的拐点。
　　建材：水泥价格节后正常回落，关注返工和需求启动
　　根据数字水泥网，上周春节后全国受疫情影响，需求未能正常启动，P.O42.5高标水泥均价466元/吨，周环比下降1.3元/吨，主要是广西、福建等部分区域调降20-30元/吨。上周全国水泥出货率3%，低于2019年节后第一周的6%，库容比升至63%，部分区域受需求启动迟缓垒库较快。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价环比持平，开工生产线238条，新增冷修1条，改产1条，若需求大幅延迟启动，我们预计冷修条数或进一步增加。玻纤方面继续保持平稳，关注需求启动和价格改善的延续性。
　　钢铁：钢厂库容有限，钢厂将减产应对
　　据Mysteel，上周建筑用钢社会库存1133万吨、周环比+105万吨，去年同期1106万吨、周环比+133万吨，库存继续超去年同期。需求方面，据百年建筑网，大部分省市维持2月10日复工，部分省市推迟复工至2月15日之后。受防疫物资匮乏、物流缓滞、部分返程员工需自我隔离等因素影响，我们认为企业实际复工日期将晚于政府规定时点。制造业工厂复工有望早于地产、基建项目，短期建筑用钢需求、价格承压较大。供给方面，长流程钢厂为连续作业，短期因下游需求有限、钢贸商库存高企，钢厂库存将升高，占用钢厂资金，且钢厂库存库容有限，后期钢厂或减产应对。
　　有色：外盘基本金属价格除铅外均有所反弹，铜锡反弹幅度较大
　　上周外盘基本金属价格除铅外均有所反弹，铜锡反弹幅度较大。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于45820、13500、17870、14300、138000、105850元/吨，周变动幅度分别为1.55%、-0.66%、-0.72%、-1.04%、0.00%、1.05%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于5740、1724、2204、1830、16575、13080美元/吨，周变动幅度分别为2.46%、0.26%、0.75%、-1.61%、2.16%、1.79%。上周COMEX黄金和白银分别收于1570和17.8美元/盎司，周变动幅度分别为-0.78%、0.84%。
　　化工：OPEC减产存变数，原油价格下跌，消毒产品价格稳中向上
　　上周，国际油价小幅下跌，国内化工品价格下跌为主：重点监测的295个主要化工产品中，9个上涨，57个下跌，其中乙醇（21.3%）、对硝基氯化苯（3.8%）、三氯乙烯（3.1%）涨幅居前；丙烷（-21.0%）、丁烷（-17.9%）、环氧氯丙烷（-14.7%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：OPEC减产存变数、美油库存增幅超预期，原油价格下跌；2）PTA-涤纶产业链：PTA价格大幅下跌，涤纶价格弱势下行，PTA及涤纶库存增加；3）消毒化学品：受益疫情灭杀病毒需求，乙醇、双氧水、次氯酸钠等消毒产品价格稳中向上。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效