华泰证券-食品饮料行业周报（第六周）-200209

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　　本周观点
　　疫情对消费产生一定负面影响，其中负面影响较大的是餐饮和春节礼品相关产品，而家庭囤货需求增加则利好速冻食品及米面。疫情的爆发将降低人们外出以及餐饮消费意愿，对餐饮行业存在一定负面影响，将对调味品和白酒的餐饮端需求造成一定影响。且适逢春节假期，春节是部分子行业如白酒、休闲食品、高端乳制品的消费旺季，酒类的送礼需求和家庭聚会消费需求将使得这些子行业可能面临一定压力；由于外出限制造成家庭囤货需求增加，对速冻食品和米面等存在正面影响。
　　子行业观点
　　关于肉制品板块：我们看好猪价后周期带来的肉制品行业业绩改善。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升，推荐高端化加速推进的重庆啤酒/青岛啤酒。
　　重点公司及动态
　　2月7日，山西汾酒发布业绩预告，预计19年实现营收119.1亿元，同比+26.6%，归母净利20.2亿元，同比+37.6%，公司坚定执行“抓两头，带中间”的产品策略，中高端汾酒产品销售占比不断提升。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问题