安捷证券-平安好医生-1833.HK-FY2019业绩会纪要-200212

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　　安捷证券研究部参加了平安好医生(1833.HK)2019年度业绩发布会，公司董事长王涛；财务副总裁李志强；董事总经理范寅以及投资者关系负责人孙璐参加了此次的发布会，以下是会议的重点信息：
　　公司财务方面：公司FY19A实现收入50.65亿元人民币，同比增长+52%。其中，在线医疗板块业务实现收入8.58亿元人民币，同比增长+109%；消费医疗板块实现收入11.12亿元人民币，同比增长+23%；健康商城板块实现收入29.02亿元人民币，同比增长+56%；健康管理和互动板块实现收入1.93亿元人民币，同比增长+23%。2015年至2019年公司整体收入的年复合增长率达106%。毛利方面，FY19A录得11.71亿元人民币，其中在线医疗板块毛利占比同比增长+83%。在线医疗与消费医疗两个核心业务板块合计毛利额占比近70%，反应公司收入增长的同时，业务质量也在提升。FY19A年经营性亏损9.77亿元人民币，经营亏损率为19%，相比去年同期，下降15%；净亏损7.47亿元人民币，相比去年同期，亏损收窄-18%。
　　公司运营方面：截至2019年底，公司拥有总注册用户数达3.15亿人，月度活跃用户达6,690万人，同比增长+22.3%；月度付费用户达296.9万，同比增长+26%；日均咨询量达72.9万次，同比增长+36.3%；累计在线问诊6.7亿次。目前，公司的自有医疗团队达1,409人，同比增加17.8%，覆盖22个科室。与此同时，公司拥有3大智能系统，可显著提升医生问诊的效率和质量。
　　关于冠状病毒疫情：自2020年1月份新型冠状病毒疫情爆发以来，公司合计捐赠45万只口罩，并启动千万口罩派发计划。2020年2月，卫健委两度发文，鼓励互联网诊疗的发展。在此背景下，在线医疗需求激增。公司凭借业务模式的优势以及自有医疗团队的资源优势，与56个省市地方政府开展密切合作，提供实时在线问诊服务、开通各省份义诊专线。通过多元化的内容传播，获得全媒体的海量关注。2020年1月20日至2月10日，平台访问人次达11.1亿。2020年1月22日至2月6日，APP新注册用户量较前20天增长10倍，APP新增用户日均问诊量增长达9倍。
　　公司未来战略：1)与政府合作：2019年12月，公司与福建省福州市卫健委合作，构建区域互联网医疗平台。所有当地的市县级医院都会接入公司的平台，由福州政府建立的医疗便民服务入口作为平台入口，居民使用社保卡即可进入使用。这是第一个真正意义上的区域互联网医院的服务平台，服务近800万人口；2)与药店合作：采用线下扫码线上问诊的方式，赋能传统药店为新零售背景下的药诊店。截至2019年底，药店合作数量达9.4万家，较2018年底增加近8万家，覆盖32个省及375个城市。2019年11月，公司还投资了中国最大连锁药店的信息服务商海典软件；3)私家医生：2019年上线以来，用户满意度高达99.85%；月人均问诊量是普通用户的2.7倍，处方支付转化率是普通用户的2.3倍，商城下单量是普通用户的2倍；4)海外拓展：公司一方面发力开拓国内市场业务，另一方面将运营经验输出海外。2019年第四季度，与Grab在印尼正式推出在线医疗平台，上线首月的日问诊量达到4千单，目标用户将近3亿。2019年底，与软银成立合资公司，推出了在线医疗健康服务平台（测试版），正式进军日本互联网医疗市场。2020年年初，与沙特阿拉伯展开合作，开展全新商业模式，推出技术授权的方式，以自有的AI技术为核心，技术出海，赋能沙特的医疗体系。