华泰证券-交通运输行业周报（第七周）-200216

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　　本周观点
　　建议配置独立性较强的油运和受益减税降费的快递板块。上周（2.10-2.14日），沪深300和SW交运上涨2.25%和0.31%。子板块中，航空股超跌反弹上涨2.60%，跑赢指数；港口、航运、公交、高速不同程度受疫情影响，仅分别上涨1.64%、1.35%、0.93%、0.57%和0.21%，跑输指数；快递高频数据明显低于预期，物流下跌0.75%；铁路主要受京沪高铁拖累，下跌2.09%。
　　子行业观点
　　物流-增持：取消通行费大幅降低快递企业成本。航运-增持：油运、集运和干散运费上周环比分别下跌39.83%、7.02%和4.51%，主要受复工延期影响。港口-中性：预计疫情对1-2月货物吞吐量影响中性偏负面。铁路-增持：客运受需求冲击较大，货运受影响小且有补库存可能。公路-增持：疫情防控期间免收通行费，拖累短期业绩。机场-增持：1月底疫情影响已现，深圳机场流量同比下滑。航空-增持：受疫情冲击，1月客座率同比下滑明显
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能：美国取消对其制裁，公司受益油运景气上行；2）申通快递：市值和估值最低，业绩进入拐点且逐季加速。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争结构恶化。