华泰证券-建材行业周报（第七周）-200216

《华泰证券-建材行业周报（第七周）-200216（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-建材行业周报（第七周）-200216（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：政策加码再融放开，疫情影响短期需求，长期集中度加速提升
　　中长期看好消费建材龙头，工厂上周开始复工，且节前有备货，目前生产供给压力小，需求主要集中在防疫工程和重点工程，大面积建设有望于2月下旬逐步启动，二季度地产有望开始赶工。预计Q1业绩承压，但全年受影响较小，同时疫情可能加速龙头企业市占率提升，20年依然看好竣工改善，B端建材企业业绩较快增长，近期流动性改善+地产政策松绑背景下，也有利于估值提升，推荐蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、科顺股份、三棵树。后期复工短期重点关注水泥，受益逆周期调节，节前均价起点高，库存有限且价格弹性较高，推荐海螺水泥、塔牌集团。
　　子行业观点
　　水泥：Q1水泥出货量预计同比下滑，Q2价格向上弹性较大。玻璃：厂家库存创同期历史最高，后期价格向下压力较大，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：厂家库存短期承压，但年内供给压力也有所缓解，后期仍存涨价可能。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、科顺股份、三棵树；（2）减水剂：垒知集团；（3）玻纤：长海股份、中国巨石、中材科技；（3）玻璃：旗滨集团、福莱特；（4）水泥：海螺水泥、塔牌集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。