渤海证券-食品饮料行业周报：不惧波动，行稳致远-211020

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投资要点：上市公司重要公告盐津铺子：2021年前三季度业绩预告舍得酒业：收购报告书酒鬼酒：2021年前三季度业绩预告告行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳价格微幅下跌。

截至2021年10月15日，主产区生鲜乳平均价为4.31元/公斤，环比继续微幅下降，同比上涨9.70%，同比增速继续放缓。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。

截至今年10月15日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到23.06元/千克、12.03元/千克、18.17元/千克，分别同比变动-73.75%、-59.07%、-58.53%。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数下跌0.61%，食品饮料板块下跌4.94%，行业跑输市场4.33个百分点，位列中信30个一级行业下游。

其中，酒类下跌5.43%，饮料下跌5.28%，食品下跌2.16%。

个股方面，*ST西发、海融科技以及海天味业涨幅居前，来伊份、欢乐家以及爱普股份跌幅居前。

投资建议本周，食品饮料板块在短期反弹后出现调整，秋季糖酒会的平淡以及消费税的讨论影响板块整体情绪。

市场对于板块整体负面因素顾虑仍存，加之板块整体估值仍然相对较高，使得板块走势出现波动。

从月度数据看，我们认为白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。

在细分子品类方面，仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场加速扩容的次高端。

而大众品方面，上游成本压力在四季度或会有所缓解，目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。

乳制品上游原奶上涨已趋于缓和，在需求向好及前期提价的基础上，业绩有望加速释放，建议积极关注。

综上，我们上调行业至“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、安琪酵母（600298）、青岛啤酒（600600）以及伊利股份（600887）。

风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。