粤开证券-【粤开策略期权专栏】基差持续走强，行权价无偏度-200219

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　　期权讲堂
　　《金融期权产品》
　　期权分为商品期权和金融期权两个大类，顾名思义商品期权是期权买方以支付权利金获得在行权日决定是否以约定价格买卖商品的一种权利合约，而金融期权就是以金融产品作为期权标的。金融期权分为股指期权和股票期权两类，分别是追踪指数、单个金融产品的，股票期权中又分为追踪个股的个股期权和追踪ETF基金的ETF期权。目前，个股期权仅限场外交易一种模式，所以场内可供投资者选择的金融期权产品共有四只：分别是上证50ETF期权（上交所2015年上市交易）、上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权、中金所沪深300股指期权，后三只跟踪沪深300指数的期权是2019年末上市交易的，分别以华泰柏瑞300ETF基金、嘉实300ETF基金、沪深300指数作为期权标的。
　　期权讲堂后续还将分享交易术语、基础指标、分析指标、交易策略等方面的内容，每日复盘部分的分析指标将随期权讲堂逐步丰富。下一讲《期权交易术语》，尽情期待！
　　 今日复盘
　　（一）期权标的及基差表现
　　2月19日，上证50期权报收2.91，成交量较上一日下降1.01%共3.57亿份额，华泰柏瑞300ETF上涨0.02%报收4.04，成交量较上一交易日下降37.97%共4.40亿份额，嘉实300ETF下跌0.10%报收4.10，成交量较上一交易日增加11.25%共2.11亿份额，沪深300股指下跌0.15%报收4051.31，成交量较上一交易日增加3.56%共169.05亿股。
　　2月19日，上证50、沪深300指数分别下跌了0.02%，0.15%报收2923.76、4051.31，对应的期货指数分别上涨0.15%、0.13%报收2921.00、4052.60。上证50和沪深300基差继续继续走强至-2.76、1.29，沪深300连续3日维持反向市场。
　　（二）期权价格与成交量
　　2月19日，期权成交量大幅下降，上证50ETF期权成交量175.84万份，比上一日减少10.85%，上交所沪深300ETF期权成交量192.56万份，比上一交易日减少6.66%，深交所沪深300ETF期权成交量36.58万份，比上一交易日减少21.96%，中金所沪深300股指期权成交量3.70万手，比上一交易日减少7.07%。距离ETF当月期权的行权日还剩5个交易日，距离股指当月期权的行权日还剩2个交易日，当月期权的成交量比重仍然是最大的，占四只期权总成交量比重分别达到73.66%、70.91%、70.27%、58.04%。
　　2月19日，标的收盘价来看，四只期权的平值行权价分别为2.90、4.00、4.10、4100（平值是指期权与标的收盘价最接近的行权价格），当日期权的日内最大成交量行权价分别为认购2.90、4.00、4.10、4100，认沽2.90、4.00、4.10、4100，无明显偏度。
　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎