华泰证券-建材行业周报（第八周）-200223

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　　本周观点：看好逆周期调节发力，复工关注水泥和消费建材
　　2月21日中央政治局召开会议，判断疫情拐点尚未到来，提出财政政策要更加积极有为，货币政策要更加灵活适度，力度再次加强。我们预计后续政策有望继续加码，财政+货币双发力下，20Q2基建投资增速有望改善。中长期看好消费建材龙头，20年依然看好竣工改善，B端建材企业业绩较快增长，同时流动性改善+地产政策松绑背景下，有利于估值提升，推荐蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、科顺股份、三棵树。后期复工短期重点关注水泥，受益逆周期调节，节前均价起点高，库存有限且价格弹性较高，推荐海螺水泥、塔牌集团。
　　子行业观点
　　水泥：基建逆周期加码信号较明确，Q2有望迎来价量齐升。玻璃：厂家库存创同期历史最高，后期价格向下压力较大，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：厂家库存短期承压，但年内供给压力也有所缓解，后期仍存涨价可能。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、东方雨虹、科顺股份、三棵树；（2）减水剂：垒知集团；（3）玻纤：长海股份、中国巨石；（3）玻璃：旗滨集团、福莱特；（4）水泥：海螺水泥、塔牌集团。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。