华泰证券-计算机软硬件行业：华为生态系列研究，我们对HMS的理解-200223

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　　HMS有望催生中国自主移动应用生态
　　HMS（Huawei Mobile Service）是华为在移动端打造的应用生态解决方案。基于自主底层的芯片（麒麟）和操作系统（鸿蒙），华为打造HMSCore核心能力支撑自身应用。除此之外，华为将HMSCore核心能力向第三方应用开发者开放，共同支撑华为应用生态。我们认为，面对美国的封锁与打压，华为HMSCore快速走向了前台，有望催生中国自主移动应用生态。
　　GMS受制于人，HMS自主崛起
　　HMS是华为应对谷歌受美国商务部实体清单影响，终止为华为提供GMS服务的应对举措。这是或许是中国自主移动端应用生态系统的开端。HMSCore 4.0是华为HMS生态建设的一个里程碑。因为HMSCore 4.0与谷歌GMSCore在数量、功能上都形成了较为完整的能力对标体系，甚至个别能力已经实现了超越。根据华为最新公布的数据，HMS生态吸引的开发者也从之前的91万增加到了130万，AppGallery应用商店的月活用户超过4亿，已经有5.5万个APP上架。
　　HMS之于鸿蒙相当于GMS之于Android
　　我们发现GMS对Android技术和市占率的提升起到1）操作系统优化；2）打造丰富应用生态；3）带来用户高粘性的作用。GMS加成下Android操作系统已经成为移动端最成功的操作系统。同样地，HMS是鸿蒙OS与应用生态之间的桥梁。我们认为HMS推出的终极目的是打造HMS+鸿蒙OS生态，替代GMS+Android生态。HMS对于鸿蒙OS的成熟有包括1）连接开发者；2）降低开发者门槛；3）提供核心应用。我们必须要承认的是，HMS与GMS还有差距，最重要的差距在于应用生态和用户习惯，国产移动应用任重道远，前景光明。
　　华为牵头生态共荣，自主创新趋势不可逆
　　我们认为2020年是两大科技发展趋势的起点：5G万物互联和国产底层IT崛起。这两大科技趋势将长期存在，而华为是这两大科技趋势的深度参与者。HMS和鲲鹏两大华为主导的生态，分别在移动端和PC/服务器端引领中国自主IT生态的形成。HMS生态合作伙伴分为两类：1）底层操作系统开发合作伙伴；2）各类移动应用开发者。鲲鹏计算生态合作伙伴主要分为三类：1）产品型公司，产品与华为有互补性；2）服务型公司，具有强大的IT服务能力和客户资源；3）硬件型公司，补充华为鲲鹏服务器产能。
　　建议关注标的
　　HMS生态领域，重点推荐中科创达，建议关注，金山办公、万兴科技、常山北明。鲲鹏计算产业生态领域，建议关注诚迈科技、金山办公、用友网络、超图软件、华东电脑、神州数码、东华软件、中科软、拓维信息。
　　风险提示：宏观经济整体下行的风险；产业技术发展不及预期；中美贸易摩擦不确定性带来的风险。