华泰证券-TMT一周谈之通信行业：看好新基建和云计算基础设施-200301

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　　本周观点
　　上周通信（中信）下跌4.4%，同期沪深300下跌5.3%，创业板下跌6.5%。上周，新冠疫情的全球扩散导致外盘波动较大，国内方面疫情防疫成效逐步显现。当前阶段，建议自上而下优选景气赛道，关注5G及云计算板块。我们认为以5G为代表新基建有望在逆周期调节中扮演重要角色，此外云计算行业有望迎来新一轮增长周期。在此基础上，建议以一季报业绩作为选股标准，自下而上优选增速较好的标的。重点推荐：奥飞数据、光环新网、数据港、世嘉科技、移为通信、移远通信、中兴通讯、和而泰、星网锐捷、华工科技等。建议关注：紫光股份、武汉凡谷、博创科技等。
　　5G新基建提速进行时，联通预计提前一个季度完成全年5G建设
　　根据C114消息，中国联通明确要求各省公司加快5G建设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争与电信一起完成全国25万基站建设，较原计划提前一个季度完成全年建设目标。中国移动董事长在中国移动研究院实验室5G测试现场调研过程中，强调了坚持把5G建设发展作为重大政治任务，确保如期完成5G网络建设。随着运营商加大5G资源投入以及上游供给端逐步恢复，整体5G产业链有望进入加速建设期。重点推荐主设备商、天线射频厂商、网络设备商，同时建议关注5G相关应用，如工业互联网、物联网等细分板块。
　　华为与产业伙伴联合发布《5G确定性网络产业白皮书》
　　根据华为官网消息，华为联合三大运营商等联合发布《5G确定性网络产业白皮书》，5G确定性网络是指利用5G网络资源打造可预期、可规划、可验证，有确定性能力的移动专网，提供差异化的业务体验。企业园区、港口码头、电网等独立性较强的区域可以作为确定性网络优先选择。5G确定性网络以原生云平台为基石，通过超性能异构MEC、多维动态智能切片和核心网自动化引擎等关键技术提供差异化网络能力和确定性网络体验。5G确定性网络作为运营商拓展2B业务的核心，我们看好云网融合趋势下云化基础设施的投资机会，重点推荐奥飞数据、数据港、光环新网、星网锐捷，建议关注紫光股份、中际旭创、新易盛等。
　　2019年通信行业业绩快报概览
　　截至2月29日，共有69家通信行业上市公司披露业绩快报，营收增速中位数10.1%，归母净利润增速中位数8.2%。业绩实现增长的公司有39家（占比56.5%），有30家公司业绩下滑（占比43.5%）。我们统计了不同板块下主要公司业绩增速中位数，其中视频会议板块增速最高（102.7%），主要原因系云视频业务高增长；光通信、IDC及云计算和物联网板块实现稳健增长。天线与射频板块业绩同比下滑，主要系部分公司计提资产减值准备与商誉减值。专网通信板块由于海能达存在重大诉讼裁决导致计提预计负债，板块业绩大幅下滑。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；新型肺炎快速爆发超预期；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期