华泰证券-交通运输行业周报（第九周）-200301

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　　本周观点
　　建议配置受益减税降费的快递和独立性较强的油运板块。上周（2.24-2.28日），受国际疫情发展和外围市场拖累，沪深300和SW交运分别下跌5.05%和6.64%，交运板块跑输沪深300。其中高速、物流表现较好，分别下跌4.01%和4.77%，跑赢沪深300和SW交运；航空、航运和机场板块跌幅分别为8.16%、9.05%和9.54%，跑输沪深300和SW交运；港口、铁路表现居中，下跌5.67%、6.21%，跑赢SW交运，但跑输沪深300。
　　子行业观点
　　物流-增持：阶段性盈利承压。航运-增持：油运和干散运费上周环比分别上涨22.63%和11.56%；集运周环比下跌1.35%。港口-中性：复工推进，货量有望逐步提高。机场-增持：关注疫情期间机场商铺租金减免政策。航空-增持：航空客流边际改善，关注国际疫情发展。铁路-增持：客运受需求冲击较大，公路免费通行或引起货运分流。公路-增持：疫情防控期间免收通行费，拖累短期业绩。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能：美国取消对其制裁，公司受益油运景气上行；2）申通快递：市值低于阿里收购估值，盈利有望逐季改善。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争结构恶化。